"Экономика", Грязнова А.Г., Думная Н.Н., Карамова О.В., Пивоварова М.А., Касьянова А.К., Колодняя Г.В., Юданов А.Ю., Успенский В.А., Муравьева А.В., Тарасенко С.В., Будович Ю.И., Медведева М.Б., Кулакова Т.Ю. / Под ред. Грязновой А.Г., Думной Н.Н.
Денежные агрегаты — показатели, с помощью которых измеряют денежную массу: наличные, средства на счетах и другие финансовые активы. Их объединяют по ликвидности — способности быстро и без существенных потерь использовать актив для платежа. Самый узкий показатель M0 охватывает наличные деньги вне банков, а более широкие агрегаты обычно включают его и дополняют другими компонентами. Состав M1, M2 и M3 зависит от методики страны, поэтому при сравнении данных нужно учитывать правила расчёта.
Текст подготовлен нейронной сетью по теме параграфа и не заменяет учебник — важные факты и формулировки сверяйте с ним.
Денежный агрегат — показатель, который объединяет виды денег и финансовых активов по степени их ликвидности. Ликвидность показывает, насколько быстро актив можно использовать для платежа без существенных потерь. Такое деление помогает измерять денежную массу не только в наличных, но и в иных формах.
Агрегат M0 — наличные деньги в обращении вне банковской системы: банкноты и монеты, которыми располагают люди и организации. Наличные в кассах банков обычно не относятся к этой части, поскольку находятся внутри банковской системы. M0 — наиболее узкий показатель и обычно служит основой для более широких агрегатов.
Агрегат M1 обычно включает M0 и наиболее ликвидные безналичные средства, прежде всего деньги на текущих счетах. Ими можно расплачиваться переводом или картой, не ожидая окончания срока вклада. Точный состав M1 устанавливается методикой конкретной страны, поэтому название само по себе не гарантирует полного совпадения показателей.
Агрегаты M2 и M3 охватывают более широкий круг денежных средств и активов, чем M1. В них могут включать срочные и другие менее ликвидные депозиты, а также дополнительные компоненты, определённые национальной методикой. Эти показатели нужны, чтобы учитывать не только средства для немедленной оплаты, но и активы, которые можно превратить в деньги позднее.
Денежные агрегаты нужны, потому что деньги в экономике существуют не только в виде купюр и монет. Значительная часть средств хранится на счетах и во вкладах, но всё равно может использоваться для платежей или превращаться в средства платежа. Если учитывать только наличность, картина денежной массы будет неполной; агрегаты позволяют собрать разные формы денег в измеримые показатели.
Агрегаты строятся по принципу расширения: следующий показатель обычно включает предыдущий и добавляет другие активы. Так можно видеть и узкий круг наиболее доступных средств, и более широкий объём активов, которые потенциально могут стать деньгами для расчётов. При этом важно не складывать итоговый агрегат с его частями: например, если M1 уже содержит M0, повторное прибавление M0 завысит результат.
Главный ориентир при распределении активов — ликвидность. Наличные можно передать продавцу сразу, а остаток на текущем счёте — использовать переводом или картой; срочный вклад может потребовать ожидания или досрочного расторжения. Поэтому быстро доступные средства относятся к узким агрегатам, а менее удобные для немедленной оплаты чаще включаются в широкие. Ликвидность не означает, что актив обязательно будет использован для покупки, — она показывает, насколько легко это сделать.
Обозначения и состав агрегатов различаются между странами и могут меняться со временем. Причина в том, что финансовые системы и способы хранения денег не одинаковы, а статистические правила пересматривают. Поэтому при сравнении данных нужно выяснить, какие именно счета, вклады и активы включены в показатель. Одинаковое обозначение не всегда означает одинаковый состав.
Изменение денежной массы, измеренной через агрегаты, помогает анализировать экономику. Быстрый рост объёма денег может быть связан с расширением кредитования и спроса, а сокращение — с уменьшением доступных средств или изменением поведения владельцев денег. Центральный банк наблюдает за показателями, чтобы оценивать денежное обращение и учитывать его состояние при принятии решений. Однако один агрегат не объясняет все причины экономических изменений: его рассматривают вместе с другими данными.
| Агрегат | Что включает | Ликвидность включённых средств | Что показывает |
|---|---|---|---|
| M0 | Наличные деньги вне банковской системы | Высокая: можно использовать для оплаты сразу | Объём наличных денег в обращении вне банков |
| M1 | M0 и наиболее ликвидные безналичные средства, например остатки на текущих счетах | Высокая, хотя доступ к средствам зависит от способа платежа | Наличные и безналичные средства, доступные для текущих расчётов |
| M2 | Обычно M1 и менее ликвидные депозиты; точный состав зависит от методики | Разная: включает как средства для оплаты, так и средства с ограниченным доступом | Более широкий объём денег и учитываемых депозитов |
| M3 | Обычно M2 и дополнительные компоненты, предусмотренные методикой | Разная, в том числе ниже ликвидность дополнительных активов | Широкий объём денежных средств и близких к ним активов |
Читайте таблицу слева направо: состав обычно расширяется, а ликвидность новых компонентов может снижаться. Чтобы сравнить показатели разных стран или периодов, сначала проверьте их методику. Примеры состава M2 и M3 в таблице описывают общий принцип, а не единый обязательный стандарт.
Задача 1. В условной экономике вне банков находится 120 млрд денежных единиц наличными. Определите значение M0. Нужно выбрать только те средства, которые подходят под определение этого агрегата; никаких данных о счетах или вкладах здесь не требуется.
Ответ: M0 = 120 млрд денежных единиц. В этой задаче весь указанный объём соответствует составу агрегата.
Задача 2. Дано: M0 равен 120 млрд, средства на текущих счетах — 80 млрд. Рассчитайте M1, если по условию текущие счета входят в его состав. Здесь известна уже рассчитанная часть агрегата и отдельный компонент, который к ней добавляется.
Ответ: M1 = 200 млрд денежных единиц. Мы сложили два разных компонента, каждый из которых включён в агрегат по условию.
Задача 3. По условной методике M2 включает M1 и срочные депозиты. M1 равен 200 млрд, срочные депозиты — 150 млрд. Рассчитайте M2 и объясните, почему он шире M1. Обратите внимание: формулировка уже сообщает, что оба компонента входят в расчёт.
Ответ: M2 = 350 млрд денежных единиц. Он шире M1, потому что включает дополнительный компонент — срочные депозиты.
Считать, что M0 — это все деньги в экономике, неверно: в него входят наличные вне банков, но не банковские депозиты. Эту ошибку допускают, когда смешивают понятия «наличные» и «деньги вообще». Проверьте себя вопросом: находятся ли средства в виде банкнот и монет вне банковской системы? Если нет, они не относятся к M0.
Складывать агрегат с компонентом, который уже входит в его состав, — значит учитывать часть денег дважды. Например, нельзя прибавлять M0 к M1, если по условию M1 уже включает M0. Ошибка возникает, когда не записывают состав показателя перед вычислением. Для проверки перечислите компоненты агрегата и отмечайте, какие из них уже охвачены известным значением.
Полагать, что M1, M2 и M3 имеют одинаковый состав во всех странах и во все периоды, тоже неправильно. Обозначения похожи, поэтому возникает впечатление, будто правила расчёта едины. Однако состав задаёт конкретная методика и он может меняться. Перед сравнением найдите определение показателя в источнике данных и проверьте, какие активы в него включены.
Нельзя считать все компоненты широких агрегатов одинаково удобными для немедленной оплаты. Текущий счёт и срочный вклад могут входить в близкие показатели, но доступ к ним различается. Такая ошибка появляется, если смотреть только на сумму и не учитывать ликвидность. Проверьте, можно ли расплатиться активом сразу или сначала потребуется перевод, ожидание либо досрочное закрытие вклада.
Чтобы разбираться в агрегатах, нужно различать наличные и безналичные деньги, а также понимать, что такое вклад и банковский счёт. Наличные находятся у владельца в виде банкнот и монет, тогда как средства на счёте учитываются банком и используются безналично. Это различие помогает определить, какие активы относятся к M0, а какие могут расширить другие агрегаты.
Денежные агрегаты пригодятся при изучении денежного обращения, инфляции и денежно-кредитной политики центрального банка. По ним можно наблюдать, как меняется объём разных видов денежных средств, но сами по себе они не дают полного объяснения роста цен или состояния экономики. Их сопоставляют с другими показателями и учитывают, когда анализируют решения центрального банка.
Чем денежный агрегат отличается от денежной массы?
Денежная масса — это совокупность денег и учитываемых денежных активов в экономике. Денежный агрегат — способ измерить её часть или общий объём по определённому правилу, например M0 или M2.
Почему M0 не включает деньги на банковских счетах?
M0 учитывает наличные деньги вне банковской системы. Средства на счёте — это безналичные деньги, поэтому их относят к более широким агрегатам, если это предусмотрено методикой.
Входит ли M0 в M1?
Обычно да: M1 строится как более широкий агрегат и включает M0. К нему добавляют наиболее ликвидные безналичные средства, например остатки на текущих счетах, но точный состав зависит от методики.
Почему состав M2 может различаться в разных странах?
Страны по-разному определяют, какие виды вкладов и финансовых активов включать в M2. На состав также влияют устройство банковской системы и изменения правил статистического учёта.
Зачем центральному банку следить за денежными агрегатами?
Динамика агрегатов помогает оценивать денежное обращение и изменения объёма денег в экономике. Эти данные учитывают при анализе инфляции и подготовке решений денежно-кредитной политики.
10.4. Денежные агрегаты
