"Экономика", Грязнова А.Г., Думная Н.Н., Карамова О.В., Пивоварова М.А., Касьянова А.К., Колодняя Г.В., Юданов А.Ю., Успенский В.А., Муравьева А.В., Тарасенко С.В., Будович Ю.И., Медведева М.Б., Кулакова Т.Ю. / Под ред. Грязновой А.Г., Думной Н.Н.
Рынок ценных бумаг помогает компаниям и государству привлекать деньги, а инвесторам — вкладывать сбережения и рассчитывать на доход. На нём выпускают и перепродают акции, облигации и другие инструменты. Акция подтверждает долю в компании, облигация — долг эмитента перед владельцем. Доход не всегда гарантирован: цена зависит от спроса и предложения, а выплаты — от результатов работы и надёжности эмитента. Поэтому при выборе важно учитывать не только возможный доход, но и риск.
Текст подготовлен нейронной сетью по теме параграфа и не заменяет учебник — важные факты и формулировки сверяйте с ним.
Ценная бумага — документ или электронная запись, удостоверяющая имущественные права владельца и позволяющая получать доход или распоряжаться этими правами. Проще говоря, это закреплённое законом право на деньги, долю в организации или другие ценности. Понимание этого термина помогает выяснить, что именно получает покупатель бумаги.
Рынок ценных бумаг — часть финансового рынка, где выпускаются, продаются и перепродаются ценные бумаги. Здесь встречаются те, кому нужны средства, и те, кто готов их вложить. Это понятие помогает проследить движение денег от инвесторов к компаниям и государству.
Акция — ценная бумага, подтверждающая долю владельца в капитале акционерного общества и право на дивиденд. Покупатель акции становится совладельцем компании, а в некоторых случаях получает право голоса. Акция нужна компании для привлечения средств без оформления обычного займа, а инвестору может принести доход.
Облигация — ценная бумага, удостоверяющая заём эмитенту и право владельца получить номинальную стоимость и доход. Эмитент — тот, кто выпускает бумагу: например, компания или государство. Облигация показывает, что покупатель предоставил деньги в долг и вправе рассчитывать на выплаты на условиях выпуска.
Предприятия и государство выпускают ценные бумаги, потому что для развития, строительства и других проектов требуются деньги. Обращение к инвесторам позволяет привлечь средства, не ограничиваясь собственными доходами или банковскими кредитами. Компания может выпустить акции, чтобы привлечь совладельцев, или облигации, чтобы занять деньги на определённых условиях. Инвестор, в свою очередь, получает возможность вложить сбережения и претендовать на доход.
Первичный рынок — это место, где бумагу впервые продают инвесторам после выпуска. Деньги от такого размещения поступают эмитенту, поэтому именно этот этап помогает ему получить финансирование. Позже владелец может продать бумагу другому человеку на вторичном рынке. При такой перепродаже деньги получает уже продавец, а не эмитент; возможность найти покупателя делает вложение более гибким.
В сделках участвуют эмитенты, инвесторы, посредники и биржи. Эмитенты выпускают бумаги, чтобы привлечь средства, а инвесторы покупают их в надежде на доход или сохранение стоимости вложений. Посредники помогают совершать сделки и выполнять необходимые операции, а биржа организует торговлю и позволяет сопоставлять заявки покупателей и продавцов. Такое распределение ролей упорядочивает сделки и помогает участникам находить друг друга.
Доходность показывает, сколько инвестор может получить относительно вложенных средств, а риск — насколько результат может отличаться от ожидаемого. У акции возможный доход связан с дивидендами и ростом рыночной цены, но компания может не выплатить дивиденды, а курс может упасть. Облигация обычно предусматривает процент и возврат номинала, однако эмитент может не выполнить обязательства. Поэтому обещанные условия сами по себе не означают полной гарантии: важны надёжность эмитента и вероятность исполнения обязательств.
Номинальная стоимость устанавливается при выпуске бумаги, а рыночная цена возникает в ходе торговли. Если инвесторы считают компанию перспективной, спрос на её акции может повыситься и цена вырасти; неблагоприятные новости способны вызвать обратную реакцию. На стоимость облигации тоже влияют спрос и предложение, надёжность эмитента и экономическая ситуация. Поэтому рыночная цена может быть как выше, так и ниже номинала.
| Свойство | Акция | Облигация |
|---|---|---|
| Что удостоверяет | Долю в капитале акционерного общества | Предоставление денежных средств в долг эмитенту |
| Доход владельца | Дивиденд и возможный рост рыночной цены | Процентный доход и возврат номинальной стоимости |
| Срок обращения | Обычно не установлен | Установлен условиями выпуска |
| Участие в управлении | Может предоставлять право голоса | Как правило, не предоставляет права голоса |
| Основной риск | Изменение курса и отсутствие дивидендов | Невыплата дохода или непогашение долга |
| Положение владельца при ликвидации эмитента | Требования удовлетворяются после требований кредиторов | Требования обычно имеют приоритет перед требованиями акционеров |
Сопоставляй бумаги по той цели, которая для тебя важнее: доля в компании, регулярный доход или более предсказуемый срок возврата. Таблица показывает общие различия, но конкретные права и выплаты зависят от условий выпуска. Перед выводом учитывай также надёжность эмитента и возможность изменения рыночной цены.
Задача 1. Даны акция, дающая право на дивиденд и участие в управлении, и облигация с установленным сроком погашения. Нужно определить виды бумаг по правам владельцев. Для этого сравним, получает ли покупатель долю в компании или предоставляет эмитенту деньги в долг.
Ответ: первая бумага — акция, вторая — облигация. Определяющий признак — не название документа, а закреплённые за владельцем права. Дивиденд сам по себе не превращает бумагу в долг, а срок погашения помогает распознать долговое обязательство.
Задача 2. Инвестор купил облигацию номиналом 1000 рублей с годовым купоном 8%. Найдём купонный доход за год и выясним, что происходит при погашении. Считаем, что ставка применяется к номиналу за полный год и условия выпуска не предусматривают иных особенностей.
Ответ: купонный доход за год — 80 рублей. При погашении инвестор должен получить 1000 рублей номинала, а не обязательно ту сумму, за которую купил облигацию на рынке. Выплата зависит от платёжеспособности эмитента и условий выпуска.
Задача 3. Нужно сравнить акции быстро растущей компании и облигации надёжного эмитента. Инвестору важнее сохранность средств, поэтому оцениваем не только возможную доходность, но и неопределённость результата. Быстрый рост компании может дать шанс на повышение цены акций, но не устраняет риск её падения.
Ответ: для инвестора, которому важнее сохранность средств, обычно разумнее рассмотреть облигации надёжного эмитента. Это не гарантия отсутствия потерь: рыночная цена облигации может снизиться, а эмитент — не выполнить обязательства. Выбор зависит от условий выпуска, срока вложения и готовности инвестора принимать риск.
Ошибка — считать акцию разновидностью займа. Так думают, потому что за покупку акции тоже платят деньги и ожидают доход; однако акция удостоверяет долю в капитале, а облигация — долг эмитента. Проверь себя вопросом: становится ли владелец совладельцем компании или кредитором? Первый вариант указывает на акцию, второй — на облигацию.
Ошибка — отождествлять номинальную и рыночную стоимость. Номинал закреплён при выпуске, а цена формируется при торговле и меняется вместе со спросом, предложением и оценкой перспектив эмитента. Путаница возникает, если считать указанную на бумаге сумму неизменной ценой покупки и продажи. Проверь себя: спрашивают сумму, установленную при выпуске, или текущую цену сделки?
Ошибка — утверждать, что доход по любой ценной бумаге гарантирован. Ожидаемый дивиденд не обязан выплачиваться, а облигация не защищает от неплатёжеспособности эмитента. Инвесторы иногда принимают обещанные условия за безусловную гарантию. Проверь себя: может ли компания не получить прибыль, а эмитент — не выполнить обязательства? Если да, доход и возврат средств зависят от обстоятельств.
Ошибка — путать первичный рынок со вторичным. В обоих случаях бумагу покупают, поэтому различие легко упустить, если не спросить, кому достаются деньги. При первом размещении средства получает эмитент, а при дальнейшей перепродаже — прежний владелец. Чтобы проверить ответ, выясни, выпускается ли бумага впервые или уже обращалась на рынке.
Для понимания рынка ценных бумаг нужны знания о функциях денег, кредите и сбережениях: инвестиция означает вложение средств с расчётом на будущий результат. Понятия дохода и процента помогают оценивать выплаты и сравнивать варианты. Тема продолжает разговор о финансовом рынке и пригодится при изучении инвестирования, финансовой грамотности, банков, фондовой биржи и макроэкономической политики. Связь с математикой проявляется в расчёте процентов, доходности и изменения цены, а также в сравнении вариантов вложения.
Почему акция даёт право на долю в компании, а облигация — нет?
Акционерное общество выпускает акции, разделяя свой капитал на доли, поэтому владелец акции становится совладельцем компании. Облигация оформляет заём: её покупатель становится кредитором эмитента, но не совладельцем.
Можно ли потерять деньги при покупке облигаций?
Да. Эмитент может оказаться не в состоянии выплатить проценты или вернуть номинал, а рыночная цена облигации может снизиться. Риск зависит от финансового состояния эмитента и условий выпуска.
Чем номинальная стоимость отличается от рыночной цены?
Номинал указывают при выпуске бумаги; для облигации он обычно служит основой для расчёта выплат и погашения. Рыночная цена складывается при торговле и меняется под влиянием спроса, предложения и ожиданий инвесторов.
Зачем нужен вторичный рынок ценных бумаг?
Он позволяет владельцам продавать уже выпущенные бумаги другим инвесторам, не дожидаясь погашения облигации или окончания существования компании. Возможность перепродажи делает вложения более гибкими и помогает формировать рыночные цены.
Почему высокая возможная доходность обычно связана с большим риском?
Чтобы инвесторы согласились вложиться в более неопределённый вариант, они обычно рассчитывают на более высокое вознаграждение. Но ожидаемый доход не гарантирован: цена может упасть, а выплаты — оказаться меньше ожидаемых или не состояться.
14.3. Рынок ценных бумаг
